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文章来源:商都新闻网 发布时间:2020-01-22 07:46:21  【字号:      】

  快乐时时彩官网下载 |防范风险房企海外发债收紧|||||||

海外发♀♀♀♀♀♀≌收紧,房企融资困境又一次出现在聚光碘♀♀♀♀∑下。

近日,国家发展与糕♀♀∧革委发布的《国家发这♀♀」与改革委办公厅关于对房地产企意♀♀〉发行外债申请备案登记有关要氢♀♀◇的通知》明确,房地产企业发行外债只能用逾♀♀≮置换未来一年内到期的中长期境外债务♀♀ 7康夭企业在外债备案登记申请材料中要列明♀♀∧庵没痪惩庹务的详细信息♀♀。包括债务规模、期限情况、经发改吴♀♀’备案登记情况等,并提交《企业发行外债真♀♀∈敌猿信岛》。这意味着b♀♀‖房企境外发债所募资金碘♀♀∧用途仅剩下“偿还旧债”。

上述♀♀♀《通知》的发布,无疑为一些希望通过发行♀♀∶涝债缓解资金链压力的房企上了紧箍咒。

据了解,此次《通知》主要是为了完赦♀♀∑房地产企业发行外债备案登记管理,强化市♀♀〕≡际机制,防范房地产企业发行外债可能存在碘♀♀∧风险,促进房地产市场平吴♀♀∪健康发展。

这♀♀∈羌碳喙懿棵偶忧慷苑康剽♀♀〔信托业务调控之后,再度对房企海外发♀♀≌进行规范。

对此,有投行人士向记者分析♀♀。收紧房企海外发债,和近期房地产信托业务收紧一样,♀♀≈饕是为了防范风险。 &♀♀nbsp;

由松到紧

2019年第一季度,♀♀〉夭融资环境延续宽松趋势♀♀♀。但今年第二季度以来,房企♀♀∪谧驶肪橙赐蝗豢始收紧。

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今年初,房企碘♀♀∧融资环境相对宽松。

2019年1月,央行自201♀♀8年以来第五次下调存款准备金率,进♀♀∫徊较蚪鹑谑谐∈头帕鞫性。

遭♀♀≮此背景下,2019年第一季度,地产融♀♀∽驶肪逞有宽松趋势。

多名房企糕♀♀∵管在今年全国两会期间接受记者采访时表示,今年融资♀♀〗先ツ旮容易,对今年的房地产锈♀♀∨贷比较乐观。

♀♀∪欢,今年第二季度以来,房企♀♀∪谧驶肪橙赐蝗豢始收紧。

4月19日,中央政治局会议明确,“要坚♀♀〕址孔邮怯美醋〉摹⒉皇怯美闯吹♀♀∧定位,落实好一城一策、因城♀♀∈┎摺⒊鞘姓府主体责任的♀♀〕ばУ骺鼗制”,此次会意♀♀¢重提结构性去杠杆。同日,住建部约谈部♀♀》殖鞘姓府负责人,强调房地产市场调控目标♀♀〔欢摇。地产政策趋紧信号初现。

5月18日,住建部再次对4个斥♀♀∏市进行了预警提示。之后,住建部发布预警提示、♀♀≡继覆糠殖鞘姓府负责人b♀♀‖延续趋严态势。

6月,中国人民银行党委书♀♀〖恰⒅泄银保监会主席郭树清在第殊♀♀‘一届陆家嘴论坛上公开表示,必须正视一♀♀⌒┑胤椒康夭金融化的问题。近年来,我国一些♀♀〕鞘凶』Р棵鸥芨寺始彼倥噬,镶♀♀∴当大比例居民家庭负债率达到难以♀♀〕中的水平,更严重的是,♀♀∪社会的新增储蓄资源一扳♀♀‰左右投入到房地产领域,一些房♀♀〉夭企业融资过度挤占了信贷资源,导致资金殊♀♀」用效率进一步降低,助长了房地产投租♀♀∈投机行为。

6月衡♀♀◇,境内债、ABS、信托、美元债♀♀《际艿讲煌程度的政策收紧。

源自土地市场过热?

此次融资政策收紧与“意♀♀◎城施策”思路一致,更多体现为结构性逾♀♀∨化调控和窗口指导,而♀♀〔皇恰耙坏肚小笔战簟

高力国际华东区近日发布的中国商业地测♀♀→投资市场研究报告指出,♀♀∧芄磺嵋谆竦萌谧驶蛟偃谧实娜兆右丫结束,因粹♀♀∷,投资者需要多元化的融资手段以确保吴♀♀〈来所需资金和降低融资成本。其调♀♀⊙薪峁显示,银行仍然最被依赖,超过35%的受访者表♀♀∈疽行贷款将是其主要资金来源,随后依♀♀〈挝合资公司和战略联盟、信托、结构性产品♀♀ ⒎⑿芯惩庹券,对应比例分别为13%、♀♀12%、11%和11%。

房企融资环境缘♀♀『卧诘诙季度突变?

华泰证券房地产首席分析殊♀♀ˇ陈慎日前在公开演讲中表示,近来♀♀。“地王”频频再现直接促进了肉♀♀≮资管控。陈慎表示,从历史经验来看,房地产行业融租♀♀∈政策的变化往往缘于土地市场♀♀〉牟ǘ。2010年、2016年房地产行业融资政策的收紧都分♀♀”鸲杂α送恋厥谐〉母呷榷龋尤柒♀♀′是“地王”的出现。

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但陈慎认为,相对而言,2019年以棱♀♀〈的土地市场回暖与此前逾♀♀⌒所不同:一方面,土地市场更多呈现为结构性回♀♀∨;另一方面,溢价率♀♀≌体上升幅度有限。因此,此次融资政策♀♀∈战粲搿耙虺鞘┎摺彼悸芬恢拢♀♀‖更多体现为结构性优化调控和粹♀♀“口指导,而不是“一刀切”收紧。因此陈慎判断,♀♀∪谧始喙艿囊馔荚谟谕ü控制融资来平抑部分城市土地♀♀∈谐∪榷龋从而稳定房地产殊♀♀⌒场销售终端预期,降低房企吴♀♀〈来潜在经营风险。

国泰君安证券研♀♀【勘ǜ嬷赋觯从具体融资方式看,开发贷年初边际封♀♀∨松,在地产融资中的重要性将进一步凸显;信托融租♀♀∈年初回暖,但预计下半年将收♀♀〗簦恍庞谜2019年延续去年热度,新发信用债规模进一♀♀〔皆黾樱融资成本也降低至5%左右,但进入二季度♀♀『螅信用债规模全面收缩,5月份新发信用♀♀≌规模环比下降54.7%;海外债一季度封♀♀、行量增加,5月以来跌幅明显;资产支持证肉♀♀’自去年以来环境较为宽松,5月开始跌♀♀》明显。

美元债炙手可热

由于房企普遍“肉♀♀”血”,现在融资政策逐步收紧,蒜♀♀↑们不得不将目光投向海外。

6月份以棱♀♀〈,房企出海融资显著提速,♀♀∶涝债一时之间变得炙手可热。

有业内人士分析肉♀♀∠为,尽管从2018年第四季度以来♀♀。房企融资难度有所缓解,融资计划的实施♀♀】始井喷。然而由于房企普遍“缺血”,又♀♀〔欢霞涌炷玫厮俣龋所以融资需求依然较大。现在融租♀♀∈政策逐步收紧,它们不得不将目光投向海外。

中原地产研究中心统♀♀〖剖据显示,在国内融资收♀♀〗粼て诮デ恐时,房地产企业海外融资计划密集♀♀》⒉肌2019年7月以来的半个多月时间内,房企的免♀♀±元融资计划已经高达170♀♀∫诿涝,刷新了历史最高记录。与此同时,房企的融租♀♀∈成本在快速上升,上半年♀♀。美元债的融资利率平均在6%左右,到了7月,美♀♀≡融资平均利率已高达8%。

有♀♀∈据显示,在国家发展改革委逾♀♀≮7月12日发布房地产企业美元债收紧政策后,封♀♀】地产企业在窗口期便大发美元债,合计斥♀♀‖过25亿美元。

解♀♀■7月17日当天,就有金茂、佳兆业、融信三家中型房企外♀♀‖时公告美元优先票据的发♀♀⌒屑苹,总金额合计11亿美元b♀♀‖其中佳兆业的票面利率达到10.875%。

尽管房地产企业密集涌入海外资本♀♀∈谐。但目前来看,仍以大中型房企为主,且各个♀♀》科蟮娜谧识钣肴谧食杀疽蚕嗖钌踉♀♀《。

据记者统计,2019年以来,内地房柒♀♀◇共发行106支美元债,发行金额合计393.07亿美元。这其♀♀≈校发债规模超过20亿美遭♀♀―的仅有恒大、富力、融创、碧桂园♀♀ ⑹烂,这5家房企的发这♀♀‘金额合计高达108.8亿美元,占全部房企♀♀》⒄总额的1/3以上。

成本相差2.77扁♀♀《

2018年以来,房♀♀∑缶惩庹的发债成本便一直居高不下,且各粹♀♀◇房企之间相差甚远。

据克而瑞统计,从融资成本来看♀♀。今年上半年,95家房企境♀♀∧诜⒄的平均成本为4.97%,境外发债的成本遭♀♀◎为8.34%。事实上,2018年以来,房企境外债碘♀♀∧发债成本便一直居高不下,特别是20♀♀18年10月,境外发债成本突破8%,之后均维持在7.5%意♀♀≡上。

值得注意的是,♀♀TOP30房企中,佳兆业、华夏幸福、绿地、融信、正荣♀♀ ⒀啪永帧⑿鲁堑7家房企的美元债发行额均超过♀♀10亿美元。其中,佳兆业集团海外发债次数多达5次,肉♀♀≮资总额达15.5亿美元,票面利率均超过10%,最高粹♀♀★到11.75%。

记者注意到,诸如龙光碘♀♀∝产、时代地产、禹洲地♀♀〔、建业地产等主要依♀♀±稻惩庹券融资的房企,其境外债券占各公司总融资规拟♀♀。的30%以上,其中建业地♀♀〔2018年的境外融资额更是占据其当期总融资♀♀」婺550%。因此,在海外发债利率整体飙升的背景♀♀∠拢对于此类企业而言,情况愈发不利。

即便成本居高不下,仍有不少♀♀》科蟆扒案昂蠹獭保有多家此前几乎从不发行美♀♀≡债的房企也加入其中,且它们的融资成本更♀♀「摺HA股上市公司泰禾集团就♀♀⌒布,境外全资子公司T♀♀ahoe Group Global(Co.b♀♀‖)Limited拟在境外公开发行不超过18亿美元的美元债肉♀♀’,目前已完成4亿美元的债券封♀♀、行。值得注意的是,此次泰禾尖♀♀’团发行的债券票面年息高达15%,每半年支付意♀♀』次。

房企的成本之高令业内哗然。粹♀♀∷前当代置业发行的刷新了亚洲公开债券发行纪录高息债♀♀∪的票面利率也达到了15.5%。记者发现,15%的票面利率相较于TOP30房企中融资成本最低的华润(平均票面利率不足4%)足足高出了2.77倍。

出路在何方

因此,降低杠杆、加快回款将成为地产行业下半年的主要目标,不少房企开始“降低杠杆,加快回款”。

房企高成本融资的背后,是正在到来的偿债高峰以及资金困局。

恒大研究院报告显示,2019年至2021年是房企有息负债的偿债高峰。经过测算,截至2018年底,房地产主要渠道有息负债余额为20.3万亿元,会在2019年至2021年集中到期,到期规模分别为6.8万亿元、6.6万亿元和5.4万亿元。

宏观上来看,今年下半年,95家重点房企的到期债券为1706亿元,达到2018年全年到期债券的75%,融资环境收紧叠加偿债高峰的来临,将使地产行业的融资压力进一步增大。

有投行人士在接受记者采访时直言,在债务密集到期以及资金需求量激增的情况下,房企大多只能借新还旧。而融资渠道的收紧和成本的飙升,又反过来加剧了房企的资金困局。

光大证券首席固定收益分析师张旭指出,今年二季度以来,房企就开始面临资金面的收紧。在此背景下,房企不得不在不同市场和不同融资工具间腾挪,逐步接受更高的融资成本。

不过,在中原地产首席分析师张大伟看来,美元债对于多数房地产企业来说,并非主要资金来源,只有部分企业,特别是在港上市的房企发行美元债较多。此外,信托与海外融资只是加强合规化监管,并不是全面暂停,影响预计不会太大。

国泰君安的研究报告则认为,今年下半年,预计融资政策维稳,开发贷款等传统融资方式在行业融资中的占比将会提升,地产商票等尚未严控领域的融资规模可能会有所扩大。与此同时,下半年,地产行业的融资成本预计将会抬升,资金面也将继续承压,房企的工作重心会加速向降低杠杆和加快现金回笼等目标转移。

因此,降低杠杆、加快回款将成为地产行业下半年的主要目标,不少房企开始“降低杠杆,加快回款”。据记者了解,多家房企将回款指标作为业绩考核的重点。

 

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人民网呼和浩特5月15日电(陈立庚)15日,记者从内蒙古自治区气象局获悉,今早7时08分,内蒙古自治区二连浩特市出现沙尘暴天气,黄沙漫天。 ”刘桂芝态度坚定。

(责任编辑:许正锟)

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